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市场将在政策间不断摇摆

发布时间:2021-01-25 15:10:27 阅读: 来源:发热管厂家

市场将在政策间不断摇摆

我们对近期市场呈略悲观的态度,股指将在8月份探底,呈现底部震荡局面。中小板和创业板的下跌压力要大于主板,投资人需警惕小盘股的下跌风险。  从宏观经济数据看,7月份数据仍显疲软,但大宗商品价格与发电量数据则 “淡季不淡”,经济似乎呈现见底的可能性。另一方面,近期地方债审计核查风暴将持续2-3月的时间,市场近期处于等待债务规模明朗化阶段,这也加大了经济见底的不确定性。如果债务规模超过市场预期的15万亿,那么下半年的基建投资增速必将放缓,这会造成经济增速的回落。但由于当前国内经济处于低迷时期,政府也不会引爆债务危机。  从宏观政策角度看,投资者在过去的2-3个月中被各种矛盾的政策信号冲昏了头脑,在“防风险”和“稳增长”的两极中迷失了自己的判断。目前中国经济已经临近下限,政策整体转向“稳增长”基本是确定的,在这一过程中排查风险也是必须要经历的过程。受地方债务审计风险影响,市场短期内必将关注“防风险”,而“稳增长”的政策未来也会出台。在中国经济尚未走向复苏之前,市场在政策间不断摇摆的现象将持续一段时间。  对于前段时间市场关注的“流动性”热点,近期市场利率再度上升,虽低于6月水平,但在外汇流出背景下整体资金面仍偏紧。从政策预期看,央行有必要降低存款准备金率以对冲外汇流出压力,稳定经济。  从市场风格角度看,周期股和非周期股的比值达到历史之最,主板市场估值重回低位,而创业板估值相对较高。随着国际上主要市场纷纷上涨,A股市场的估值由于位于低端,在全球市场中开始具备吸引力,这和2005年的情况非常类似。从左右市场短期变动的市场情绪指标看,无论是换手率还是基金开户数都在低位徘徊,2013年、2014年盈利预期也未有调整。  从配置角度看,要警惕小盘股的下跌风险。创业板8月、9月份将迎来解禁金额的高峰期,届时解禁将成为小盘股回落的契机。

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